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光华讲坛
信息来源:浏览次数:发布时间:2021年11月01日 16:59

主题 Real Effects of the ECB's Quantitative Easing: A Housing Portfolio Channel

主讲人马畅 复旦大学泛海国际金融学院

主持人西南财经大学中国金融研究中心 王诗逸 讲师

时间202111310:00—11:30

地点格致楼618 腾讯会议 (ID: 671 895 394)

主办单位:中国金融研究中心 科研处

主讲人简介:

马畅教授于2018年获得约翰霍普金斯大学经济学博士学位,2012年获得中国人民大学金融学硕士学位,2009年获得南开大学经济学学士学位。马畅教授的主要研究领域为国际金融、宏观经济学和宏观审慎性政策等。他的论文发表在Review of Financial Studies, Journal of International Economics等国际顶级学术期刊,并被《华尔街日报》,联合国工业发展组织,VoxEUVoxChina等国际主流媒体和智库研究广泛报道。

内容提要:

We propose a new housing portfolio channel through which QE affects output. In response to QE, intermediaries rebalance portfolios from bonds to houses, lowering the return to saving and stimulating consumption and output. We study this channel empirically in a German housing boom without credit boom. Identification exploits regional variation in land scarcity to measure exposure. Our channel accounts for 60- 80% of the total QE impact, with the term spread, the credit, collateral and wealth channels accounting for the remainder. To illustrate our channel, we also set up a simple portfolio model with preferred habitat investing in local housing markets.